Anadolu Grubu Holding Hisse Önerisi / Gedik Yatırım – (6.11.2023) Hisse Önerileri
Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 234,00
Hedef Fiyat (TL/hisse) 303,86
Potansiyel Getiri %30
İçindekiler
3Ç23 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %28,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %79,4 artışla 99.2 milyar TL olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %84,0 artışla 233 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %43,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 83,8 artışla 17.3 milyar TL olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %85,8 artışla 36 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 183 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 41 baz puan artışla %17,4 olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 15 baz puan artışla %15,5 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %29,45 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %119,3 artışla 3.9 milyar TL olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %129,6 artışla 7.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,7 düşüşle 15 milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Holding, 3Ç23’te 3.876 mn TL net kar (kons: 3.550 mn TL; yıllık: +%119) açıklamıştır. Tüm iştiraklerin beklentilerin üzerinde gelen figürleri Holding finansallarının da beklentileri aşmasına neden olmuştur. Alkolsüz içecekler operasyonlarında, Pakistan’daki makroekonomik dalgalanmaların negatif etkisine karşın güçlü Irak, Özbekistan ve Türkiye operasyonları ile %9’luk hacim artışı yaşandı. Bira segmentinde Rusya pazarındaki sınırlı toparlanma ile birlikte iç pazarda oldukça güçlü sonuçlar sonrası beklentilerin üzerine çıkılarak %8’lik hacim artışı yaşandı. Otomobil segmenti operasyonları ise ağırlıklı olarak Türkiye’deki güçlü araç talebi ve ihracat sevkiyatlarının desteğiyle güçlü kalmaya devam etmektedir. 3Ç23’te alkolsüz içecekler, bira, Migros ve otomotiv segmentleri sırasıyla %138, %120, % 170 ve %136’lık net kâr büyümesi kaydetmiştir. Holding net aktif değerine göre (NAD) yaklaşık %30 iskontolu işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
